8月8日，北京住建委印发了《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，住房公积金管理中心也联合印发了此通知，该通知对北京市住房限购政策做出了优化，同时也对公积金政策做出了优化。考虑到7月底方才结束的政治局会议，该会议对经济的表述相较于此前更为乐观，而对地产的表述相较于此前较少，我们认为政策力度是符合市场预期的。新项目政策有希望托住北京房地产量价的表现，并且能够加速市场回稳，后续是可以关注上海、深圳是不是会跟进的。
核心观点
五环外是北京住房成交主力，新政大幅放松五环外的购房限制
《通知》表明，拥有北京户籍的家庭，以及缴纳足额达两年社保（或者个税）的外地户籍家庭，在购买五环以外的商品住房时不存在限购情况；成年单身人士依据居民家庭的标准来实施限购政策。在此之前，具有北京户籍的家庭/单身人士在全市范围内限购两套/一套，缴纳满三年/两年社保（或者个税）的外地户籍家庭以及单身人士在五环以内/五环以外限购一套，并且都是能够在五环以外额外增购一套的。这就意味着在五环以外进行购房的限制有了幅度颇大的放宽，与此同时，具有户籍的单身人士能够在五环以内增购一套。据中指院的数据瞧，在的二零二五年一月至七月间，于北京地区，五环以外区域的新房成交套数所占比例为百分之八十二，二手房成交套数所占比例为百分之五十一，并且五环以外区域乃是北京住房成交、特别是新房成交的主要力量所在之处地方，新政策有希望能够进一步去放开释放这一部分的购房需求要求。
公积金“认房不认贷”，提高二套房贷款额度，优化提取效率
另外，《通知》于北京住房公积金政策从如下四个方面予以了优化：其一，针对在北京没有住房然而在全国范围之内拥有一笔已经结清公积金贷款记录的情形，由之前被认定为二套房，调整成为首套房，也就是“认房不认贷”；其二，把二套房公积金贷款的最高额度由六十万元提升至一百万元，要是支持建筑绿色发展、属于多子女家庭的话，最多还能够上浮至一百四十万元；其三，每缴存公积金满一年的可贷额度从十万元提高到十五万元；其四，支持在提取公积金用以支付首付款之际申请公积金贷款。
量价方面边际表现出弱化态势，这种情况或许会促使北京颁布新的政策，在这之后能够留意上海以及深圳是不是会紧随其后有所行动 。
按照中指院给出的数据，6月的时候，北京新房成交套数同比呈现-2.4%的情况，二手住宅成交套数同比为+2.0%，这两种情况均相较于之前的时候有所表现出走弱态势 ；依据国家统计局所提供的数据，自25年4月开始以来，北京二手房价格环比的下跌速度每个月都在逐渐扩大，6月环比出现下跌1.0%的状况 。并且6月上海、深圳量价数据同样出现了边际走弱的情形，而且仍然具备着限购松绑的空间，我们觉得后续可以留意两个城市是不是会跟着进行优化限购等政策 。
投资建议
北京出台的地产新政，有希望加快当地市场回归稳定的进程，从而提升沪深两地政策的预期。我们更加看好，以一线城市作为代表的核心城市的复苏节奏，持续推荐具有“好信用、好城市、好产品”这种逻辑的“三好”地产开发商，分红以及业绩都稳健的头部物管公司，还有受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。
存在这样的风险提示，房地产的相关政策出现波动，房地产市场其复苏的情况没有达到预期，部分房地产企业存在经营方面的风险 。
风险提示
存在这样一种风险，即地产政策会出现波动：与地产相关的货币以及财政方面的政策，还有因城施策的调控政策，它们存在着不确定性，在房地产发展新模式所构建的框架范围之内，住房、土地、金融、财税等和房地产相关的各个领域的基础性制度，都存在被调整优化的可能性，而这些情况都极有可能对房地产行业以及房企的经营造成一定的扰动。
地产基本面复苏存在不及预期的一种风险，自24年9月起，政策组合拳促使房地产量价表现得以改善，然而，要是经济环境的复苏程度未达预期，并且已出台政策的落地效果也未达预期，那么地产基本面的复苏程度以及持续性，同样存在着不及预期的可能性 。
某些房地产企业面临着经营方面的风险，要是房地产市场基本面的复苏情况比预期还要低，那么部分房地产企业依旧有可能面临比较大的资金链压力，从而出现经营方面的困难等一系列问题。
相关研报
研报，名为《房地产开发/房地产服务: 力度符合预期，关注沪深跟进》，发布于2025年8月9日 。
