2026年2月13日，中交地产股份有限公司再度发出退市风险提示公告，这份冰冷的文书，似同一盆冷水，浇在了那些认为“1元卖身”就会一切顺利的市场期待之上。
公告中说得清晰，鉴于2024年末经审计的净资产呈现负数状态，公司股票于2025年4月已然被冠上了“*ST”的标识。依据深交所所规定的准则，倘若2025年期末净资产依旧为负，那么便会面临退市的结局。即便两周前公司刚刚发布了业绩预告，宣称借助将棘手问题推诿给母公司，账面净资产已“技术性”转正至12.5亿元，然而这依旧无法促使监管机构实施暂停举措。
这情形就如同有个病人，他找了个替身去做体检，进而把指标暂时拉回到了正常这般的范围，然而医生（也就是交易所）依旧是盯着他真正的身体状况（其中包括主营业务以及持续盈利能力）。只要病根没有消除，那警告就一天都不会被撤销。
从千亿梦碎到“资不抵债”
形容交地产这两年的状况，用“寒酸”来表述一毫不为过，翻阅财务报表，2023年出现了16亿的亏损，2024年亏损情况更为严重，直接达到了51亿，到了2025年，预估仍会亏损17亿，三年累加起来，亏损超过80亿，身为中国交通建设集团旗下的嫡系上市平台，此成绩与“基建狂魔”的金字招牌形成了极大的反差。
早年间，中交地产确实曾怀有雄心壮志，当年喊出的口号是冲刺千亿目标，还要在央企当中位居前三，为达成这个目标，公司于土地市场踊跃前行，买地仿若买菜那般平常，然而当房地产行业的高杠杆、高周转模式不再起作用后，往昔那些“战果”刹那间成了沉重负担，房子滞销，价格大幅下跌，不但得倒贴资金来还债，还得直面巨额的资产减值计提，那所谓的“央企护城河”，在系统性风险面前，实在是不值一提。
“1块钱”的断臂求生
真正称得上“神操作”的事情，发生在了2025年年底，眼看着退市的最后期限马上就要到了，中交地产和它的母公司上演了一场“闪婚又闪离”的闹剧，具体做法是以仅仅象征意义的一小元钱，把旗下所有和房地产开发存在关联的资产以及负债，都一股脑地打包卖给了中交房地产集团。
瞧，这一招那可是实实在在地立马见到成效了，沉重无比的债务包袱一经甩掉，上市公司的账面净资产一下子就从负数转变为正数了。从现在起往后看，中交地产这个壳子，理论层面来讲已然不会再去触碰盖房子这种辛苦劳累的重资产活儿啦，而是转而去从事物业服务、资产管理这种听起来特别高大上、上档次的轻资产生意。这一招堪称“金蝉脱壳”，其本质实际上就是央企内部所进行的一场资产腾挪，保住上市地位才是其中最为核心的目的呀。
监管红线与“摘帽”迷雾
但问题出现了，监管机构可不是容易被糊弄的对象能轻易蒙混过去的。净资产实现转正仅仅只是保住壳子的首个步骤，后续阶段还存在着更为困难棘手的关卡。依照交易所所制定的规则要求，摘掉帽子这一行为不但要查看净资产状况，还务必要考量你的主营业务是否真正具备能够持续生存下去的能力。所以呢，公司必须做到每隔十个交易日就发布一次公告，以此来提示大家“我目前依旧处于危险的时期”，一直持续到那份最终的审计年报公布出来才能够算数的。
这也暴露出一个尴尬的现实，剥离了房地产业务之后，中交地产拿什么去赚钱呢？物业服务虽说现金流量稳定，可那是辛苦挣来的钱，利润率存在天花板，况且当下市场竞争激烈到了极点；资产管理听起来不错，然而要做好谈何容易？没了盖房子产生的协同效应，仅依靠这点轻资产业务，能否支撑起一家上市公司的市值，谁的心里都没有底。
实际上，中交集团并非打算完全舍弃地产业务，仅仅是变换了一种方式，集团内部开展了分工方面的调整，上市平台承担“虚”的部分（运营以及服务），非上市平台承担“实”的部分（开发与建设），如此这般，上市公司能够规避行业波动带来的风险，持续保留融资功能，而集团则在幕后继续操控开发业务，这种“一套人马，两块牌子”的方式，也是央企在寒冬之际的无奈举措。
