中新经纬，于2月3日发布消息，消息的题目是，房子、股票以及黄金，在2026年的时候该怎么做选择呢？
作者 薛洪言 星图金融研究院常务副院长、苏商银行特约研究员
自2026年起始，国内的财富管理领域出现了一堆标志性变革。其中一个变革发生了，“50万亿存款到期”产生了极大的再配置压力。另一个变革现端倪，黄金现货价格历史性地冲破了5600美元/盎司。又有一个状况出现，一线城市的二手房市场呈现出企稳征兆。与此同时，A股市场达成开门红，牛市行情持续演进。这些现象从不同层面一同指向了一种趋向：中国居民的资产配置结构正踏入深度调整与重塑的关键时期。
对于投资者来讲，2026年的布局抉择，即在房产、股票以及黄金之间怎样去权衡，这不但会在很大程度上决定其往后数年的财富增长情况，而且还会对整体财富管理格局产生深远的影响。
房产：房住不炒，回归居住本质
近期，房地产市场呈现出回暖的迹象，仔细探究其背后的原因，住房的供需结构正处于发生重要转变的状态。
一方面，需求端呈现出筑底的态势。举个例子，在2025年的时候，二手房成交面积在新房以及二手房交易总量里的占比上升到了44.6%，相较于2024年来说提升了2.7个百分点，这表明需求正在朝着存量市场转移并且形成了托底的情况，总需求出现了企稳的迹象。
另一方面，供给端那儿的优化是更为明显的，新房市场库存持续地在去化，增加的供应在收缩，二手房市场呢，是借助杠杆投机盘出清以及无效挂牌清理从而获得净化的，样本城市挂牌量已经是从峰值回落下来的。
另外，资产的持有收益逻辑也始终在持续改进，到2025年末的时候，百城住宅平均租金回报率已经回升到2.39%，这样的收益率一般都超过主流的存款以及理财收益，对增强产权人的持有意愿有帮助，对削弱抛售动机能起到一些作用。
因为受到上述那些因素综合起来的影响，所以在近期的价格这个层面出现了积极的信号，具体是这样的情况哟：从开年以来，全国二手房价格下降的幅度十分明显地趋向收窄，杭州等一些城市的房价已经率先在环比方面上涨了，上海核心区域也出现了议价空间被收窄这样的回暖方面的迹象。
就短期而言，交易出现回暖，能够如此理解，即这是处于快速下行阶段时积压的购房需求集中且大量地释放出来，然而成交量究竟有没有持续性，仍然要等待进一步观察。立足于中长期的视觉角度来看，特别有必要清楚地认识到，从国家所提出的“加快构建房地产发展新模式”这样一个大的方向去观察，它的政策框架设置目的在于去推动房地产朝着高质量维度得以进一步发展。
新模式的核心任务在于，借助“以人定房，以房定地、以房定钱”的要素联动机制，促使市场平稳健康地发展，还在于通过优化保障性住房供给，去满足工薪群体的基本住房需求，并且要强力建设安全、舒适、绿色、智慧的优质房子，以此满足群众刚性以及多样化改善性住房需求。这些系列的举措，其系统目标在于坚实稳重地强化房住不炒这一定位，再以此去推动住房回归居住这类本质。
所以，对于刚需群体来讲，应当依据自身实际居住需求，合理地把控购房时机；然而对于投资群体而言，就需要深入领会“房住不炒”政策导向之下的行业长期逻辑，小心谨慎地做出决策。
黄金：财富“压舱石”
近期，全球黄金价钱持续往上升，国际黄金价钱一股冲到曾经打破一盎司有5600美元，与此同时市场的波动明显地加剧，就比如在1月30日那一天最大的跌到幅度竟然超过700美元。
短期内，多重因素形成共振，这是黄金价格大涨背后的原因。地缘政治风险急剧升温，直接推升市场避险需求，使得资金涌入黄金。同时，市场对美联储年内延续降息周期的预期不断强化，降低了持有黄金的机会成本，构成底层支撑。
较深层次的驱动力，源自对美元信用体系的长久审视以及“去美元化”趋向，这特别在各国央行持续的购金行动中得以体现。这一行为已从周期性抉择转变为结构性态势，截至2025年三季度，黄金于官方储备资产里的价值占比已提升至28.9%，创下2000年以来的新高度，当年全球央行净购金量维持在高位，还有超过七成的央行打算在未来五年对黄金持续进行增持。这给金价提供了稳固而且对于价格相对不太敏感的结构性买盘。
在此同一时间，市场情绪跟资金流入构建起正向循环。2025 年，全球黄金 ETF 资金流入创造了历史纪录，这象征着机构投资者强烈地回归。另外，依据高盛的分析，当下私人投资组合里黄金的配置比例依旧处在极低的水平，这表明就算是进行小幅的增配，也极有可能对金价产生明显的推动作用。
在此同一时间，黄金价格于短期内迅速地出现了上涨情况之后，从技术层面来讲是存在着回调压力的。并且其波动加剧很有期望成为一种常态，然而从中长期的这个角度去分析思索，而关于金价本身的核心支撑逻辑，也就是全球货币宽松预期、央行购金趋势以及对储备货币的替代需求，这些情况并没有发生根本性的变化，所以主流机构从而普遍上调了年末的黄金价格目标。
针对2026年的资产配置来讲，黄金依旧起着不可被替代的作用，在全球地缘政治以及美联储主席换届致使的高度不确定性情形下，它属于有效的避险工具，在“再通胀”预期和美元波动的背景状况下，它能够发挥抗通胀与货币对冲的功能，更为关键的是，黄金跟股票等传统资产的历史相关性比较低，在股市调整阶段往往能够提供正向回报，进而有效平缓整个投资组合的波动，改良其风险收益比。
通盘考量，即便短期内波动难以避免，但是黄金的驱动逻辑却正从事件性避险，朝着更为长期的全球货币信用格局再度审视进行延伸。在二零二六年的资产配置里面，黄金依旧具备独特的战略价值。
股票：结构性慢牛中分享中国产业升级红利
自开年以来，A股市场出现了“开门红”的行情表现，这一行情表现标志着，在资金、基本面以及估值等多种因素的支撑之下，市场慢牛的共识得到了进一步的强化。当下市场展现出指数稳步向上行进、交易交投活跃的特征，主要的宽基指数在近一年的时间里涨幅颇为显著，已然形成了“资金流入－股价上涨”这样的正向循环。
市场的直接驱动力，源自充裕的增量资金。2026年，A股资金面呈现“多路并进”格局，其中，最受关注的是居民资产的再配置，年内面临数十万亿规模的定期存款到期，在存款利率大幅回落的背景下，部分资金有望持续通过理财、公募基金等渠道间接流入股市。同时，保险资金等长期机构投资者也在持续加大布局，且随着新增保费规模的持续增长，未来入市空间依然广阔。
此外，宽松的货币政策环境，给予了流动性方面的保障，央行近期所实施的结构性降息，释放出了相应的流动性，市场利率维持于较低的水平，为A股营造出了有利的环境，据高盛等国际机构预测，A股全年各类增量资金合计，有可能达到数万亿元的规模。
市场呈现上涨态势，其根本原因在于基本面得以改善，以及产业端存在结构性亮点。随着反内卷政策以及稳增长政策开始发挥作用，工业企业盈利所面临的价格压力，在2026年有望持续得到缓解，这种情况有助于企业盈利整体实现触底回暖。更为持续不断的动力源自明确的产业升级趋势，还有企业的全球化进程，以及国内消费市场的结构性升级。
于政策聚焦科技创新以及 “新质生产力” 的指引情形之下，半导体领域，商业航天领域，人工智能领域，创新药等前沿领域，共同构成了长期成长主线。与此同时，在政策端对服务消费新增长点的培育方面，像文旅领域，健康领域，体育等领域，也为内需相关的投资机会给予了支撑。同时，中国企业于众多制造业领域的主动 “出海” 行为，切实打开了新的增长空间。
这些结构性亮点，是来自科技的，是来自消费的，是来自全球化的，它们共同为股市行情提供了持续的纵深支撑，也提供了多元的纵深支撑。
从全球进行比较的视角来看待，A股市场所具备的估值优势，也使得其配置吸引力得到了提升。当下，A股主要的那些估值指标，跟美股等全球主要市场相比较而言，仍处在明显的那种“估值洼地”状态之中。沪深300等核心指数的市盈率，不但显著低于美股，而且在自身的历史序列里也处于合理的水平状况。这样的低估值，给长期资金提供了较高的安全边际。与此同时，国内的货币政策仍然存在灵活的空间，市场利率呈现出下行的趋势，有望从资产定价的层面，继续对权益估值形成支撑。
总之，从年度角度来看，A股行情要呈现出慢牛的走势，在资金方面、基本面方面以及估值层面，都是有着支撑条件的。需要注意的是，最近市场显现出，各个行业之间分化特别显著、并且轮动也在加速的典型的结构性行情特征，其中以资源品以及科技作为代表的板块，表现是十分突出的。这样的分化情况，使得投资者要把重点放在去把握那种结构性的机会上边。
从短期的角度来看，部分成为热门的板块，在经历了快速的上涨之后，其拥挤程度有所提升，市场有可能需要通过震荡来进行消化，投资者应该避免去追高。在全年配置方面，能够采取分散或者逢低布局这样子的一个策略，沿着科技创新、全球优势以及低估值修复等这些主线来进行挖掘，并且要注意局部出现过热的风险。
到2026年的时候，我国居民所进行的资产配置当中，正发生着一场极度深刻的状态转移，并且是一种范式方面的转移，其核心呈现出来的趋势是，从对于单一资产，特别是其中的不动产表现出不正常的过度依赖，转而朝着多种多样、具备金融属性的财富布局发生转变，最终完成这样一种转变形态。
在这样的一种背景状况之下，房产、黄金以及股票分别扮演着不一样却极为关键重要的角色，房地产正渐渐逐步地褪去金融投机方面的属性，转而回归到居住以及民生的根本源头之处，黄金凭借着它超越主权的那种准货币属性，在充满不确定性的全球宏观局势发生变化的情况当中，成为了不可欠缺缺少的避险防护屏障以及价值锚定参考点，而A股市场，毫无疑问无疑是分享中国经济转型以及产业升级所带来红利的核心关键渠道，它的结构性呈现出慢牛的行情状况提供了丰富的各类阿尔法机会。
就投资者来讲，重点在于构建与之相适配的理性配置架构，将房产以满足实际居住需求来打量，按照长期对冲风险以及审视货币信用的角度去配置黄金，且本着分享中国经济增长还有产业升级红利的心思来增加权益资产配置。
经由此种平衡且多元的组合构建，投资者不但能够于市场波动之际增强抵御的能力，而且能够主动去把握不同资产类别的周期机遇，如此一来，在长期财富管理的路途之上便可以行进得更为稳健、前行得更为长远。(中新经纬APP)。
文中所呈现的观点，仅仅是提供参考而已，并不构成对于投资方面的建议，投资这件事情是存在风险的，进入市场参与投资需要谨慎行事的哟。
