2024年过去了。
回顾2024年，我相信各行各业的生活并不容易。
展望2025年，每个人都希望真正欢迎春季，无论是市场机遇，工资，房地产市场还是股票市场等，以引入繁荣。
＃01
但是，在每个人的期望的眼泪中，一些外国机构向我们倒了一锅冷水。
2024年10月22日，高盛（Goldman Sachs）对中国房地产市场作了研究报告。
在研究报告中，高盛对中国房地产市场当前问题进行了深入分析，并简单地预测了未来几年的趋势。
根据高盛的预测，中国的房地产市场将在2025年继续下降，房价可能继续下跌20％至25％。
高盛为什么这么认为？
他们的预测主要基于几个点。
首先，中国房地产市场的当前库存非常高。
根据高盛的预测，截至2024年底，我国未售出的房地产库存的库存数量（全部建造）高达93万亿元。
此外，尚未包括许多正在建设的项目。如果包括此部分，则库存将更大。
第二，房地产行业的高债务。
根据高盛的估计，截至2024年底，我国房地产行业的总债务超过了59万亿元。
它仅包括一些承担利息的负债，例如银行贷款，公司债券和供应商付款。
此外，还有许多尚未计算的预售房屋。如果计算预售房屋，开发商的债务将更大。
基于上述两点，高盛（Goldman Sachs）认为，尽管中国采用了一系列刺激措施，但在2025年，中国的房地产市场不会显着反弹。
根据高级管理层的预测，2025年中国房地产市场的整体销售额约为8,000亿元人民币，这仅相当于峰值的40％。
当然，尽管短期表现不佳，但高盛仍然对中国房地产市场的未来反弹有积极的态度。
高盛（Goldman Sachs）认为，中国的住房价格将在2025年底左右降低并稳定下来，到2027年，平均售价将同比上涨约2％。
亚洲金融风险智囊团提到它于2023年6月14日出版。
高盛（Goldman Sachs）在2023年6月11日的报告中表示，预计中国房地产行业将在未来几年内经历“ L形”的复苏。一个薄弱的房地产可能会使中国多年来的增长拖延。
决策者似乎决定不将房地产行业用作短期刺激的工具，而是要减少经济对行业的依赖。他们不认为政府会试图“操纵向上周期”，也不想“重复2015年至2018年的宗教化安置计划，以进行Shantytown翻新计划”。
亚洲金融风险智囊团提到它于2024年4月9日出版。
在报告中，高盛（Goldman Sachs）发布了关于中国房地产未来方向的预测，称中国的房价将来将下跌40％。并指出目前的房价仅下降了一半，将来将下降40％。
到2050年，中国的住房需求将从从2010年的每年1800万台下降到2020年，降至600万辆；也就是说，到那时，中国的住房需求将下降2/3。
高盛（Goldman Sachs）还预测，提到美国的17年将需要另外三年的时间才能参考日本。
＃02
现在，市场对高盛的预测有不同的看法。
有些人认为高盛（Goldman Sachs）故意打击中国房地产市场，因此不要被欺骗。
但是，根据过去一年房地产市场的表现，每个人都有些不安。
在过去的六个月中，我国的房地产市场迎来了历史上最强大的支持政策。
利率急剧下降，现有的抵押贷款利率下降，公积金利率下降，首付比率增加，买卖和销售限制已被取消，交易期间税和费用降低了普通的住宅建筑已被取消，等等。
此外，该国采取了许多措施来增强信心。
例如，我们支持地方政府使用特殊债券购买现有的商业住房作为负担得起的住房。
许多地方还引入了用于购买房屋的现金补贴，有些地方为有三个孩子的家庭提供了超过100,000元人民币的最大补贴。
该国将促进对100万个城市村庄的住房进行翻新，并实施货币安置。
在房地产市场中，这一系列措施是前所未有的。
根据通常的规则，在恒定好消息的背景下，房地产市场长期以来已经过时，就像2014年至2018年的那一时期一样。
当时，许多城市可能会在一年内提高住房价格超过30％，甚至超过50％。
但是，这次房地产市场法规所取得的成就不是很明显。
根据国家统计局（National Statistics）从2024年1月至11月发布的最新数据，全国新建商业住房的销售区域为86118万平方米，同比下降14.3％。
此外，商业住房建设的销售额为85125亿元人民币，同比减少19.2％，其中住房的销售同比为20％。
亚洲金融风险智囊团在2025年1月25日的出版物中提到
目前，Longguo Cement Cage Wiki越来越恶化，而Vanke与最近推高塔只是略有不同。
Tongji Bajiao局的数据显示，新建的商品笼的销售区域为9.7385亿平方米，同比下降12.9％。新建商业住房的销售额为96.75亿元人民币，同比下降17.1％。
全国水泥笼的投资为100280亿元人民币，同比下降10.6％，比前11个月增加了0.2个百分点。该指标连续八个月保持两位数下降水平，并且下降仍在恶化。
正如高盛所预测的那样，房地产市场的表现会继续下降20％至25％吗？
如果这个预测成真，那有点令人恐惧。
假设房价下跌25％，这意味着许多城市的房价在其顶峰时将下跌约50％。
这不仅是财富的收缩，而且是信心的缩水。
您应该知道，目前，我国有60％的家庭财富处于房地产市场。
如果明年房地产市场下降25％，这将意味着在相对高峰期，许多家庭财富蒸发至少30％。
亚洲金融风险智囊团在2022年12月20日的出版物中提到
作为最重要的人民和国民经济的支柱，最重要的财富基金会已被顶级领导人重申，一旦财富的货币传播效应被人为地削减，人民的财富被消灭了，他们的信仰崩溃了，他们将不可避免地崩溃了陷入“塔西陷阱”：没有信用，没有信仰和渴望低的中国屈光社会。
＃03
高盛的预测会成真吗？
没有人可以决定明年中国房地产市场将在哪个方向发展。我认为关键是要查看以下两个因素。
首先，居民的收入可以稳定增长吗？
我一直认为，房地产市场的发展与居民的收入密切相关，因为房屋的基本属性是为了生活。
当每个人的收入相当大并且节省很多时，每个人都自然愿意为房屋付款。
随着越来越多的人购买房屋，房屋逐渐具有财务属性，这吸引了大量的投资客户。
但是，近年来，在不良环境中，居民的收入增长并不是很乐观。
尽管各个地方居民的收入仍在增长，但每个人都根据周围的实际情况知道发生了什么。
因此，我认为为了节省房地产市场，我们必须首先节省居民的收入。
只有当居民收入增加时，房地产市场才能充满希望。如果收入不增长，无论利率多么低，首付款比率不太可能反弹。
因此，住房价格是否会上涨或下跌取决于居民的收入是否会上升还是下跌？
其次，可以采取措施增强对房地产市场的信心吗？
在过去的六个月中，房地产市场引入了许多有利的政策，尤其是在9月的一系列措施中引入了一系列措施，从而大大提高了市场信心。
亚洲金融风险智囊团在2024年5月31日的出版物中提到
发行数万亿美元的超长特殊政府债券只是该水库的下降。
亚洲金融风险智囊团估计，打破局势可能需要超过300万元人民币。现在最紧迫的任务是修复家庭资产负债表并建立“国有企业的负面清单”。
但是，房地产市场法规的持续效果时间非常短。
实际上，这是一个很大的原因，因为尚未实施许多增强信心的政策。
正是因为这些增强信心的措施实施得太慢，因此市场的信心不足。
为了确定明年房地产市场的业绩，关键是要查看是否可以实施这些增强信心的控制措施。
亚洲金融风险智囊团在2025年1月25日的出版物中提到
如果RMB“贬值，将被折旧”。同时，中央政府积极指导RMB根据市场法律贬值。与外币相比，Longguo的水泥笼子价格变得非常有吸引力，类似于由于过去两年中日元的贬值而蜂拥而至的事实。外国对水泥笼的投资。由于外国资本的涌入，朗古岛水泥笼的问题也将全部恢复。在元中计算出的国内水泥笼将总体上大幅上升，从而促使Longguo的资产价格大幅上涨。经济基本面以全方位的方式有所改善，而市场的营救则以一半的努力取得了两倍。
只有找到根本原因才能治愈。只有击中疾病，我们才能成为目标，我们将不再错过机会并充分发挥作用。
如果明年当地偿还债务开始后减轻压力，将有更多的钱购买市场上的现有住房，并且可以迅速促进巨大的货币化安置和翻新工程。
最终，在需求和资本的综合作用下，房地产市场的交易量可能能够真正停止跌倒和稳定，甚至可能有轻微的反弹。
但是，如果没有实施这些系列措施，则房地产市场继续下降也就不足为奇了。
按并按下下面的QR代码添加“ Hayek启示”以加入粉丝组
该微信官方帐户上发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议或销售优惠，并且不涉及任何商业合作。版权属于原始作者或机构。推动原始作者时，某些文章无法与它们联系。如果有版权问题，请通过微信后端与我们联系。
