作者 | W=T=T
刚刚，万科又拿地了，并且一日连下双城、连拿两地。
11月25日这一天，武汉市东湖高新区存在着一个地块即P(2025)134号地块，该地块被武汉宜居万耀置业有限公司竞得这一公司乃是万科和湖北科投的合资公司，其是以底价3.935亿元成功竞得，并且有成交楼面价位为6400元/㎡ 。
同样是11月25日，地点在杭州，万科与安居集团携手，以底价拿地，拍得了城北第一宗公交上盖住宅地块，楼面价为14931元/㎡，相较于隔壁中天海威璟逸的拿地价，便宜了近8000元/㎡。
这已经是近一个多月来，万科在全国拿下的第6宗土地了。
11月7日，万科在重庆渝北区拿下了一块地，这块地成交总价为3.2亿元，其单价以8000元/平方米底价成交，并且，这距离万科上一次在重庆拿地，已然过去了2年多。
10月23日，万科于成都郫都区犀浦街道，获取了两宗相邻的地块，其中一宗楼面价是4550元/平方米，另一宗楼面价为4570元/平方米。这两宗土地是由万科跟菁弘投资（郫都区国资平台）共同进行开发的，万科持有51%的股份，地方国资占据49%的股份。
在10月22日，万科于徐州市铜山区拿到了地铁1号线铜山路站周边的地块，其总的建筑面积是5.33万平方米，成交的总价为2.13亿元，楼面价仅仅是4000元每平方米。
资深地产人张宏伟表示，在债务压力还没有彻底得到缓解的这种情形之下，万科获取土地基本上都是在二线城市的核心地带，而且大多采用合作开发的方式来分摊资金方面的压力。
需特别指出的是，万科所获取的这一批次土地当中，有不少地块存有历史遗留下来的问题，因而基本上不会产生溢价情况，然而这对于万科自身的盘活以及处理能力而言要求是极高的。当下万科依旧处于“审慎补仓”这样的一种状态。
出清贝壳股票
万科赚到钱了
相较拿地，市场也很关心，万科哪里来的钱？
11月24日，正当市场针对万科的资金来源展开热烈讨论之际，公司所持有的贝壳股票已全部售罄，万科A于投资者互动平台作出如此表明 。
据资料呈现，万科于2017年4月19日，同链家集团订立了增资协议，借此增资事宜，万科凭借30亿元获取了链家集团的股权，当中26亿元投入到链家地产，此外4亿元投入到链家系的另外一个公司 。（贝壳上市之际，万科于链家的股份经由协议镜像平移至贝壳找房）。
万科一直都没有将其于贝壳那儿的具体股权比例给公开出来。不过呢，同样是在2017年的时候，融创也花费了26亿元进入链家成为股东，其持股的比例是6.25%。要是按照这样来进行估算的话，万科的持股比例和融创是差不多的。
自 2021 年起始，鉴于债务危机的缘故，融创中国不断地减持贝壳股票，所累计减持的金额大概是 70 亿。在这一期间，万科并没有公布是否减持贝壳股票，要是进行减持的话，那么万科获得的股票收益不会比融创少。
要是在近些年进行减持，依据2025年三季度之时贝壳的情形来看，也就是营收为231亿元，净利润下降至7.47亿元，股东回报率保持在6%到7%的较低位置，股价相较于历史高点已经跌去一半，此时回报率会大幅度降低，然而仍然是能够盈利的投资。
政府向深铁注资“救万科”
“新当家”上任即力挺
实际上，万科的“资金来源”并非不多，大股东“深铁”自身就是极为靠谱的金主 。
11月20日，万科召开了2025年第一次临时股东会，新任董事长黄力平首次公开进行了亮相。刚刚一亮相，黄力平便直接表明“身为大股东，深铁集团会跟各方一块儿，持续不懈努力，助力万科有条不紊地化解风险，摆脱于困境之中，继续依据市场化、法治化的原则，去支持万科实现健康发展” 。
这句话，毫无疑问地消除了市场对于“深铁管理层变化是否会改变对万科的支持”这一情况的疑虑，并且还给万科未来的大股东提供支持奠定了信心。
须更予以留意的是，深铁用以支援万科的资金主要源出于深圳的政府部门。YY Odin评级所展露的数据表明，截止至2025年9月，在深铁的资产负债表里，“资本公积”这一科目所呈现的账面价值同“债权投资”这一科目之变动近乎相近，而且“资本公积”科目变动的值显著地超越了过往的年度，以此来证实“因万科有所需求，政府对深铁进行注资”这样的一种逻辑 。
上述分析也说明，深铁代表深圳政府意志，支持万科债券刚兑。
疯狂直播卖房、卖资产
万科真的稳了吗？
有背书、有投资流，万科真的稳了吗？
就债务数据而言，到现在为止，在今年之内，深铁已经总计给万科提供了308亿的股东借款，并且利率全部为2.34%，比市场惯例水平要低 。
以现如今于本年度万科全部到期公开债大约共计360亿元来计算，还是需要多达40多亿元的资金从而予以应对 。
四十多亿，那个问题讲大并非显得特别大，讲小也并非显得特别小。故而除了金主予以支持、进行股票出清之外，能够瞧见万科也始终在借助出售各类资产的方式来实现资金回笼 。
据数据表明，万科在上半年借助存量盘活优化以及新增产能接近百亿，盘活资金回笼将近六十亿，自2023年开始至今已盘活的货值大约为七百八十五亿，累计达成新增销售超过二百亿 。存量变现预估将会是万科在未来较长一段时期内的重点之一 。
此外，万科一直在持续地精简组织架构，比如说就在今年9月中旬的时候进行了新一轮方案展示，在此次展示中，万科由总部直接管理16个城市公司，并且撤销了所有区域公司，进而形成了“集团总部、地区公司、事业部”这样的新格局。
与此同时，凤凰网房产风财讯留意发现！万科大幅度地削减“渠道营销费用“，并大力去发展自营的渠道，特别是数字营销这一块！
有消息从万科内部人士处传出，万科当中某一个大区的项目，借助“视频和直播卖房”这种方式所得到的销量，在区域总的销量里已经占据了10%，在优质城市的这一部分销量更是占到了14%，并且这是真实且有效的数据。
现阶段的万科，可谓是用尽浑身解数、想尽各种办法在“自我拯救”。再次获取土地，在一定水准上乃是万科自我拯救成效的阶段性展现，不过同样也是进一步探究“万科是不是完全复苏”的关键角度。
