新房成交的面积，与其环比情况相比，从正转变为了负，拿同比降幅来看的话，是呈现出扩大态势的；二手房成交的面积，环比状况从负转变为了正，而同比降幅方面，也是呈现出扩大趋势的；新房库存的面积，环比表现为上升，同比则是下降的；去化周期，不管是同比还是环比，都是呈现出上升态势的。
核心观点
由正转负的是新房成交面积的环比情形，同比的降幅呈现出扩大态势。40个城市的新房成交面积为158.7万平，环比下降幅度是45.7%，同比下降幅度为35.6%，同比降幅相较于上周扩大了16.6个百分点。一份，两份，三份，四份城市的新房成交面积环比增速，分别是负百分之五十六点一，负百分之五十点四，负百分之四点零，他们的同比增速，分别是负百分之三十九点零，负百分之二十五点三，负百分之四十九点八，一线城市同比增速对比上一周下降了三十九点五个百分点，二线，三线四季度城市同比降幅相较于上一周，分别扩大了四点七，二点一个百分点 。
18个城市的二手房成交面积为175.5万平，环比上升了35.5%，这使得二手房成交面积环比由负转正，不过，同比下降了21.6%，且同比降幅较上周扩大了7.0个百分点，呈现同比降幅扩大的情况。一、二、三以及四线城市，二手房成交面积这些数据所对应的环比增速，分别是9.7%、45.3%、48.4% 。它们同比增速分别为-23.3%、-21.7%、-16.8% 。其中一线城市同比降幅，较上周收窄了2.8个百分点。而二、三以及四线城市同比降幅，较上周分别扩大了19.3、5.7个百分点。
新房的库存面积情形是，环比呈现上升态势，同比却是下降状态；去化周期呢，不管是同比还是环比，都处于上升状况。有12个城市，其新房库存面积是11318万平，环比增速为0.2%，同比增速为 -8.6%；去化周期为16.3个月，环比上升了0.5个月，同比上升了4.4个月。其中，一、二、三、四线城市各自的新房库存面积去化周期分别是17.6、12.6、66.1个月，环比分别上升了0.5、0.4、0.5个月，同比分别上升了4.6、3.3、34.2个月。
在土地市场方面，同比和环比呈现出均量价齐跌的局面！溢价率同比和环比也都出现了下降情况。于百城范围内，全类型成交的土地其规划建面为1744.7万平，环比下降幅度达60.3%，同比下降了2.2%；成交总价是321.9亿元，环比下降71.2%，同比下降63.3%；楼面均价为1844.7元/平，环比下降27.5%，同比下降62.4%；溢价率为0.6%，环比下降7.9个百分点，同比下降4.6个百分点！
房企在国内债券的发行量，呈现出环比是上升态势，同比则是下降态势。房地产行业国内债券的总发行量达82.7亿元，环比上升幅度为321.0%，同比下降幅度是27.7%，这里的前值是-20.2%。其总偿还量为141.0亿元，环比上升幅度为514.0%，同比上升幅度为67.2%，前值是-45.1%；净融资额为-58.3亿元。
板块相对收益呈现出有所上升的态势，房地产行业绝对收益是5.1%，相较于上周上升了5.8pct，其相对收益（相对沪深300）为2.3%，比上周上升了2.4pct，房地产板块PE为25.66X，较上周上升了1.02X。
政策
各地始终不断地持续进行公积金政策的优化。首先，成都公积金购房的代际互助政策延长至如今的今年年底。具体而言，成都得以明确，购房提取这种代际互助政策将会延续到2026年12月31日，在成都，公积金缴存人于成都市行政区域范围之内新购买住房的情况下，除了本人以及配偶能够提取公积金之外，他们的父母、子女同样也能够在购房之后长达一年的时间内申请提取一次。2）自2026年1月起，沈阳对5项公积金贷款政策予以优化：其一，把24年11月实施的公积金贷款最低首付款比例15%的政策适用期限，延长至26年12月31日；其二，将25年7月实施的使用过2次及以上住房公积金贷款，在结清后再贷款的政策适用期限，延长至26年12月31日；其三，放宽灵敏机动就业等位群体“商转公”货款里原商贷已偿还时间年限；其四， “商转公”贷款比例限额从房屋价格的60%提升至房屋价格的80%。五、把新市民、青年人住房贷款支持政策予以放宽，将贷款限额提高到基础上限1.3倍，原来该政策适用范围是新房，现在放宽到新房以及二手房 。
投资建议
现今市场，量与价持续面临着下行压力，我们觉得，从“十五五”规划建议开始，直至中央经济工作会议对于地产而言的表态，都是旨在稳住房地产市场，进而推进制度完善，尽管当下防范地产以及相关风险依旧处于首位，然而房价的惯性下滑以及不断蔓延开来的看跌预期，有可能会倒逼政策尽快颁布出来，因此我们预估，今年一季度将会出现适当的政策调整。考虑到地产的标的，一方面，那些能够保障流动性安全，大量投资于高能级城市，并且产品力显著突出的房企，或许更具有α属性；另一方面，处于新消费时代之际，商业地产领域内那些预先布局新业态、新模式以及新场景的公司，有希望率先突破困境。
现阶段，我们给出的建议是关注这样三条主线：其一，是那些基本面处于稳定状态，在一线二线核心城市的销售以及土储方面占比高，并且在重点城市的市占率也较高的房企，它们分别是滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团；其二，是从2024年开始以来，在销售和拿地上都有着显著突破的“小而美”房企 。
具有积极探索新消费时代下所呈现的新场景建设以及商业地产公司运营模式特点的保利置业集团，其中包括华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、大悦城、百联股份 。
风险提示：
政策的出台没有达到预先期望的程度，销售情况以及房价一直在持续下降，与此同时，市场信心的修复状态也没有追赶上预估的水平 。
