近期，广州有着较长历史的老牌房企珠光集团，因财务方面存在流动性压力，以及项目推进过程中出现的问题，引发了市场的广泛关注，“合生创展拟接手珠光地产”这样的传闻更是处于持续不断发酵的状态。
于本周，羊城晚报的记者，从那些知情的人士那里，独家获取到了消息，珠光集团跟合生创展的合作，已然进入到了有着实质意义的推进阶段，珠光旗下的三大核心项目，正凭借“代管代建代售”这样的模式进行移交，与此同时，珠光集团正借助债务协商、项目回款等多种举措，去缓解资金方面的困境 。
合生代管核心项目，团队已进场
近期，关于珠光集团同合生创展的消息不断涌现，“合生创展打算合并珠光地产”和“合生会接管珠光集团”等诸多情况屡屡在网络上被见到。真实的情况到底是怎样的呢？
本周，羊城晚报记者从可靠信源处得知，珠光集团与合生创展的合作，不像市场传言那样是“全盘收购、接手”，而是以“代管代建代售”作为核心模式的业务协同，当下双方已完成多个重点项目的交接部署工作。其中，海珠区的沥滘村改造项目，天河区的珠光金融城壹号，以及白云区的珠光云山壹号等核心项目皆已签署合作协议，合生创展已派遣专业团队进场接管，营销线口正积极针对项目所剩货量重新制定相关营销策略呢。
知情人士透露， 当前合生用以施工的队伍、负责销售的团队已然进场， 设定计划于本月达成全面复工复产的目标。 其坚信在十一月的最后时段或者十二月开始的初期， 三个大型项目均可呈现出崭新的面貌来面对社会大众。
是珠光集团与合生创展展开合作，若追溯其缘由那并不稀奇。珠光集团乃是朱氏三兄弟里朱庆凇所创办的企业，它和二哥朱孟依所执掌的合生创展拥有深厚历史渊源。早在5年前，珠光就曾把广州黄埔区火村改造项目的部分权益转让给合生，借此获取30多亿元流动资金。然而呢，跟前次火村项目交易不一样。此次合作覆盖领域更为宽泛，涉及珠光旗下三大核心项目。更为关键的是，此次合作性质有所不同，属于“代管代建代售”这种合作模式，“珠光”这一品牌仍旧存在。
之前，沥滘旧改项目虽说引入了有着“央字号”的中信城开，能给村民以及项目带去信心，然而实际上这家公司并非带着资金进入项目，致使没能解决项目资金方面的问题，复建区建设一度出现停滞状况，村民的临迁费也被迫遭到拖欠。这位知情人士还讲道，珠光这两年一直在积极引入国企和央企，期望能为项目缓解困境，可事实上也没能得到实质的资金扶持，反倒还付给对方不少品牌管理费等费用。既然都要尽力去解决问题，那么，找一个更加知根知底的合作方难道不是更好一些吗？兄弟企业合生创展，同为民营企业里相对优质的存在，与之开展合作，想必会产生更为优异的效应 。基于经营定位以及发展布局来瞧，珠光集团近些年来着重扎根于广州、北京等一线城市，合生创展亦是这般，着重布局于广州、北京以及上海等地，虽说房地产行业已然步入深度调整阶段，然而在这些高能级城市当中房企经营风险相对而言要低一些；从经验以及技术层面来讲，合生创展发展已然超过 30 年，曾经是国内头一家“百亿房企”（2004 年销售额突破百亿），身为曾经的“华南五虎”中的一员，近些年来发展相对较为稳健，其在基建、商业、生活等诸多领域经验颇为丰富；与此同时，珠光与合生往昔也曾拥有诸如南景园等合作项目，双方彼此了解。这些都使得双方合作更为水到渠成。
从合生创展这方面来说，它今年业绩的中期报告表明，截止到2025年6月的月底，这家公司的总资产大概是2567亿港元，流动资产的总计数额大约是1484亿港元，去除合约负债之后的资产负债率是57%，处于行业的合理范围之内 。此次进行合作从而接管的珠光那三个项目，有的处在广州城市的新中轴，有的处在广州国际金融城，全都具备优越的地理位置，而且定位都相对较高，按照行业内部的标准来讲，这三者都能够称得上是“优质资产” 。行业内部人士觉得，如果运营能够恰当，这三个项目也能够变成资金的“粮仓” 。单从双方的那个合作方式来瞧，二者之间的合作更大程度上是依靠那家族协同方面所具备的优势，其中合生会凭借其自身拥有的项目运营能力去盘活珠光现有的存量资产，借助滚动开发这种方式来减缓债务带来的压力，并非是直接往里面注入大量的资金。所以呢，像这般的合作就不会给合生自身造成资金压力 。
债务协商与项目回款并行，珠光资金短期压力仍存
资金压力致使珠光引入合生创展合作，珠光集团乃广州老牌房企，由朱氏三兄弟里的三弟朱庆凇于1996年建立。它深耕于广州城市更新范畴，借由“旧改 + 房地产开发”模式开展相关运作，参与了多个广州重点旧改项目，据此在业内收获了“旧改专家”的声誉。可是，伴随房地产行业步入深度调整阶段，一手房销售困难，又持有多个回报周期漫长、投入规模大的旧改项目，如此沉重的资金压力让珠光的经营状况愈发艰难 。身为珠光集团旗下的上市公司，如同众多民营房企那般，债务偿还成了该公司不得不直面的关键部分。中报指出，截止到2025年中期，珠光控股的总负债上升到301亿港元，其中银行及其他借款大概是144.79亿港元，这些都必须在一年之内或者按要求、在第三年到第五年进行偿还。
关乎珠光集团的那些事儿，也就是拖欠员工工资啦，沥滘村和金融城壹号等诸多项目延期交付了这类情况，在网络爆料栏里频繁露面儿，这可不是毫无根据的流言蜚语。有该企业的员工跟羊城晚报记者坦白讲，公司给一些普通员工发薪资已经推迟了一年多，而部分高管的薪酬更是拖欠了两年多。还有些员工会同意公司用房子来抵偿他们应得的薪酬。
面对这般压力，珠光集团也持续寻觅优化以及解决的途径。由集团官方公告能够看出，该集团已开启三项核心举措：其一，积极着手债务协商，截止至9月底，公司已与涉及超过30亿港元未偿还贷款的贷款人达成沟通，对方应允暂不要求即刻还款，同时控股股东承诺给予不少于12个月的财务支援；其二，推进再融资进程，当下正与七名贷款人商讨现有借款的再融资方案，尝试优化债务结构；其三，加速项目回款。
除开这些渠道之外，倘若珠光能够将近年来于旧改项目方面的投入成本、管理费以及利息等等予以收回，那么也能够有数十亿元的资金达成流动，进而以快速扭转资金紧张这一局面，去解决项目交付跟员工欠薪等一系列问题。上述那位知情人士觉得，近年来珠光于广州以及北京所参与的好几个旧改项目已经移交给了当地的政府部门，这期间还存在着可以返还的资金沉淀 。
居于行业内的相关人士明确点明，在房地产这个领域处于深度调整阶段期间，珠光借助家族之间的协同来寻觅突破这种做法具备一定的合理性。这次所开展的合作究竟能不能成功，其最为关键的要点在于合生能不能切实有效地盘活珠光所拥有的优质存量资产，进而达成现金流呈现出良性循环的状态。对于珠光来讲，在短时间之内需要优先去处理债务偿付以及民生方面遗留下来的问题，而从长远角度来看则需要借助此次合作所带来的契机去优化自身的经营模式，从而重新塑造起市场方面的信心。
