近日，南京公用（000421.SZ）发布公告，宣布终止筹划了8个多月的宇谷科技收购案，这一资本运作，原本已调整为现金收购，目的是提速，然而最终却因为交易条款未能达成一致，宣告告吹。
同日，公司披露，拟参与江宁地块竞拍，该地块起拍价超20亿元，拟参与建邺地块竞拍，该地块起拍价也超20亿元，明确江宁地块将打造低密园墅类产品，在楼市调整期，公司豪掷逾20亿元加码房地产。
就业绩而言，南京公用上半年，房地产业务促使营收同比增长百分之十六点零七，归母净利润同比增长百分之二百七十六点九四，燃气业务亦贡献了稳定的利润，然而新能源板块中，两家子公司总计亏损超过七百万元。
此次，终止了收购，聚焦于地产，那么新能源充换电赛道的进军究竟是不是按下了“暂停键”呢，？
时代周报记者为了得到关于此次交易详情的进一步了解，顺便知晓对新能源业务的规划，向南京公用发送了采访函，一直到发稿的时候都没有获得回复。
收购两轮“换电龙头”告吹，转身加码房地产
9月18日晚间，南京公用发出公告，称终止收购宇谷科技股权，这正式宣告了，那筹划8个多月的资本运作彻底告吹。
2024年年底，南京公用对外官宣，开始筹划收购宇谷科技，交易方案最初是发行股份，以及支付现金购买资产，并且募集配套资金，后来进行了调整，变为以现金方式购买资产，在那个时候，于当时的公告当中，南京公用声称调整目的是“加快交易进程、提高交易效率和减少交易成本”。
不过，在调整成为现金收购方案之后，两个月的时间过去了，南京公用声称，“公司，与交易对方，没有就交易条款，以及其他相关事项，达成一致”，于是终止了收购计划。
然而，就在同一天，传出了南京公用发布公告这件事，该公告透露了其打算参与江宁、建邺两宗地块的竞拍这一情况，两宗地块起拍价格加起来超过了20亿元。特别是在针对位于江宁区的一处地块进行预期分析的时候，南京公用在公告里宣称：“要打造江宁新一代低密园墅类作品，树立品牌以及品质标杆，与市场项目进行差异化错位竞争。”
于楼市处在深度调整的背景状况下，南京公用却基于房地产业务开展资源投入布局，最新财报表明，南京公用今年上半年所实现交付的房产项目体量相较于上一时期呈现出有所上升的态势 。
上半年末时，南京公用旗下，河西南G30项目，顺利完成了竣工验收，并且完成了备案；江心洲G70项目，正在推进工程建设；徐庄G02项目，工程部分楼栋，处于底板施工阶段，或者处于正负零钢筋绑扎阶段，上半年两次开盘，两次售罄。
燃气业务自身带地方属性特征较强，除房地产之外，同样给南京公用带来了很可观的利润，南京公用对南京港华燃气有限公司有着百分之五十一的股份持股比例，这里简称就是南京港华，在今个的上半年期间，南京港华达成了两亿四千一百万元的净利润数额 。
在业绩方面有所体现，上半年的时候，南京公用达成了营收净利双增的情况，它的营收为28.67亿元，相较于之前同阶段同期增长了16.07%，而归母净利润经过计算是3128.30万元，和之前相比同比增长幅度为276.94%。
宇谷科技毛利率三连降，市占率20%仍难“上岸”
公开资料显示 ，今年4月宇谷科技表示 ，从服务1000万骑手开始出发 ，朝着去服务城市居民电动两轮车充换电方向去进发了的 。公司宣称 ，其业务在全国大约500个城市有布局的 ，2024年公司用户增长了差不多25% ，用户规模稳稳位居全国第二 ，换电用户市场占有率接近20% 。
宇谷科技，是电动两轮车充换电设备以及服务提供商，在2023年6月的时间，曾向着创业板IPO发起冲刺，然而在一年之后，却将发行上市申请给撤回了。此次“卖身”于南京公用，遭遇失败，这同样意味着，其曲线上市的计划，走向了折戟的结局。
据此前招股书披露，宇谷科技在2021年，实现营收2 . 29亿元，实现归母净利润3304 . 73万元；在2022年，实现营收5 . 59亿元，实现归母净利润8134 . 26万元；在2023年上半年，实现营收4 . 07亿元，实现归母净利润5944 . 04万元。
不过，在2020年到2023年上半年期间，宇谷科技的综合毛利率出现了下滑情况，从44.58%下滑到了26.58%，这主要是由于两个原因导致的，其一是换电服务的毛利率有所下降，其二是毛利率相对较高的充换电设备销售收入占比下降了。
依据天眼查数据，在二〇二一年到二〇二二年间，宇谷科技曾经被安丰创投、华睿投资、深创投那般的多家机构密集地予以加持，然而从那以后就再也没有出现过融资的声浪了。
9月23日，北方工业大学汽车产业创新研究中心主任是纪雪洪 ，纪雪洪向时代周报记者表示 ，两轮换电的技术门槛并不高 ，参与其中的人很多 ，利润空间遭到挤压 相比电动汽车 ，电动自行车的体积更小一些 ，换电比例更高一些 ，不过跨市流动受到限制 ，市场呈现出区域性 ，格局相对比较分散 。
浙大城市学院副教授林先平，他还是中国城市专家智库委员会常务副秘书长，曾对时代周报记者表示，两轮换电市场，主要是为外卖、快递等B端用户所作的服务，C端渗透速度较慢；盈利依靠订阅费以及电池租赁，然而设备投入大，回报周期长。风险涵盖技术标准不统一、安全方面的问题以及运营成本高。两轮换电市场的企业，为争抢份额不惜牺牲毛利率，这也在长期对行业健康造成侵蚀。
在有关拟收购宇谷科技的那份公告里面，南京公用曾经表示过，在交易完成之后，南京公用能够达成对宇谷科技的控制，这对充分发挥协同效应是有利的，能够让南京公用的充换电业务得以快速发展，还能优化新能源业务的布局。
记者进行查阅公告这一行为从而发现，在最近这些年以来，南京公用在新能源这个特定领域之内积极着手进行布局，其拥有的全资子公司南京新能源产业集团有限公司，也就是以下所简称的“新能源集团”，正在把重点聚焦于“光、储、充、换”这四大板块。
于经营层面，在2025年上半年的时候，新能源集团的光伏项目，累计达成了新增并网，约20MW，并且在6月的时候，获得准许，得以开展售电业务，已经存在4个光伏电站，参与了绿电交易，在1至6月期间，累计的交易电量，超过了1000MWh；绿证已然成功上架，并且售出了约200张。
不过，时代周报记者留意到，上半年，新能源集团处于亏损状况，当期净利润是亏损346.79万元。南京公用称，这是鉴于上半年新能源行业各项政策密集颁布，对公司新能源业务拓展以及业务盈利模式产生一定影响。并且市场竞争越发激烈，可开发落地的优质项目大幅削减。
而南京公用旗下，还有另一控股子公司，它是南京速易充新能源科技有限公司，主要从事充电站建设及运营，通过新能源集团持有其67%股权，上半年也处于亏损状态，净利润亏损了353.63万元。
依据公告显示，在2025年上半年期间，速易充公司会进行择优选择来开发充电站项目，实现新增46个充电车位的目标，其充电业务规模处于南京市第一梯队的位置。然而因为当下充电行业已经步入新的竞争阶段，在补贴全面退坡的状况下，充电服务市场掀起了激烈的价格竞争，进而使得市场利润空间被进一步压缩 。
此外，南京公用有着客运产业，有着汽车服务产业，还有旅游服务产业。不过，其主要营收源自城燃板块与房地产板块，上半年期间，燃气销售在南京公用营收中占比54.53%，房产开发占比28.14%，燃气施工占比5.07%。
